2017紡織行業發展策略:行到水窮處,坐(zuò)看(kàn)雲起時

紡服标的因轉型并購(gòu)而在15年(nián)大(dà)牛,也因此在16年(nián)大(dà)熊。16年(nián)闆塊表現最好的标的普遍具有重組概念,且紡織闆塊好于服裝闆塊。17年(nián)行業将面臨定增集中解禁潮,企業既有較強做業績和并購(gòu)動力,也要面臨市場更爲苛刻的考驗。

紡織闆塊:壓力猶在,不乏亮點。16年(nián)至今國(guó)内紡織品和服裝類出口均持續下滑,海外市場終端不濟是其一,東南(nán)亞國(guó)家競争威脅是其二,且出口增速下滑伴随着量價齊跌。根據對彙率貶值進行敏感性分(fēn)析,我們發現其總體(tǐ)有利于相(xiàng)關企業業績彈性釋放(fàng),但(dàn)還(hái)需綜合考慮銷量、競争者威脅、套期保值、原材料價格等變量。對棉紡企業來(lái)說(shuō),棉價波動将帶來(lái)投資價值。通過數據我們發現世界棉花庫存都(dōu)在中國(guó),國(guó)儲棉抛儲政策影(yǐng)響棉價彈性,而棉紗企業對波動敏感性更大(dà),同時也需注意相(xiàng)關企業的棉花庫存數據。

服裝零售:線上線下均遇瓶頸,把握消費新趨勢是關鍵。目前服裝電商搶了線下半壁江山(shān),傳統百貨等渠道淪爲“空城(chéng)”。同時傳統電商在經曆多年(nián)高速增長後瓶頸已現,流量紅(hóng)利逐漸消失。天貓和京東已搶占了電商超過85%的份額,企業在電商渠道如(rú)能占據先發地位,牢牢抓住大(dà)部分(fēn)流量,潛在空間依然較大(dà)。我們現在已經進入了社群消費時代,消費者更看(kàn)重品牌和産品帶來(lái)的情感價值。因此線下實體(tǐ)店(diàn)和線上電商企業如(rú)欲重整旗鼓、脫穎而出,需緊抓此趨勢。

傳統線下門(mén)店(diàn)引來(lái)變革。80/90後已成爲消費主力軍,ShoppingMall的興起伴随着潮流化、年(nián)輕化和差異化消費趨勢。而三四線80/90後的消費觀念在互聯網的急速傳播帶動下也将緊随一二線。我們發現近幾年(nián)國(guó)内企業自(zì)身(shēn)品牌短(duǎn)闆顯現,海外并購(gòu)訴求強烈,案例層出不窮。另外設計(jì)師(shī)品牌(包括和其他(tā)品牌合作(zuò)推出設計(jì)師(shī)系列)也是一股冉冉升起的新生(shēng)力量。

“網紅(hóng)+直播”助社交電商崛起。社交電商以網紅(hóng)、明星爲核心,能夠根據不同需求針對性的給出“種草”信息,變現力較傳統電商更強。CBNData預測2016年(nián)紅(hóng)人(rén)産值接近600億元,成爲突破傳統電商瓶頸的有效途徑。

其中服裝闆塊占比最大(dà),占網紅(hóng)電商收入的2/3左右。此外,直播的出現讓網紅(hóng)和消費者的互動更加真實透明,直觀的商品展現可(kě)以帶動更強的變現能力。易觀智庫預測2018年(nián)我國(guó)網紅(hóng)産業變現規模可(kě)達到1016億元,其中電商和直播是主要網紅(hóng)産業變現來(lái)源,2016占總收入比重爲86%。